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灵动中英益利:因时而变 不墨守成规

2019-05-30 16:06:20 分类:保险知识    

  上个世纪90年代初就进入资产管理行业的孙键,目前担任中英益利资产管理公司总经理。这家公司也是中国首家“混血”保险资管公司。作为中小保险公司的资管公司,中英益利注册资本金仅为1亿元。迥异于其他由保险公司发起的资产管理公司,中英益利的股东也不是行业的“大块头”且相对分散——一家合资保险公司、一家中资保险公司、一家信托公司、一家私募投资公司。

  上任一年时间,孙键不仅带领着公司收获颇丰,相关团队也获取了相应的回报。在竞争激烈的资产管理市场,领头人孙键是如何出招的?

  在京城,记者见到了孙键和他的团队。

  创新成为主基调

  创新成为当下的时髦字眼,但对于孙键,这早已融入日常工作中。

  去年,中英益利团队在浙江温州所承接的中英益利—温州城镇化项目债权投资计划,成为行业第一单城镇化项目。与此前行业内发起设立的旧区改造、棚户区改造、保障房建设、土地储备、市政建设等专项债权计划相比,城镇化项目包含了保障房建设、旧区改造、市政建设等内容,具有综合性强、社会影响大等特点,更符合国家政策。通过发起此类项目的债权投资计划,保险资金可以更加高效地支持当地民生工程建设,而非隔靴搔痒。

  温州地铁项目设立过程竞争十分激烈,温州市铁投集团准备引入30亿元保险资金,用于市域铁路S1线一期工程建设。同时,在引入保险资金的方式上,市铁投集团创新式的采用“保险资金债权计划”比选会的方式,增加保险资本间的竞争,利用高度市场化提升合理性,这在国内尚属首次。

  参与竞争的阵容十分豪华:国寿资产、太保资产、中英益利、人保投控、平安资产等多家公司。经过公平、公开、公正而又激烈的比选,最终孙键带领的中英益利中标。以合理的价格、创新的交易结构、勤勉的投资服务赢得融资方的信任。

  如果说中英益利是一支努力前行的创新团队,孙键就是这支团队的领头人。1992年开始涉足金融证券市场,从交通银行国债交易员,到交通银行纽约分行高级管理人员,回国后筹建太保资产管理中心,到太保资管副总经理,再到中英益利总经理,孙键不仅拥有丰富的资管经验,也见证了中国保险资产管理行业从起步到创新发展的腾飞历程。

  而孙键在职业生涯,始终保持着创新先行者地位。

  当年,保险资金初探铁路建设股权投资领域,保险资产管理行业组织了一支精干的谈判队伍,参与京沪高铁股权投资项目,孙键时任谈判组副组长。当时面临的难题是保险行业需要配置每年稳定分红的资产,但京沪高铁投资金额大,建设期长,且投资初期难以提供稳定分红。面对这一矛盾,谈判组想出了一系列办法,提出创新组合融资模式,建议通过发行超长期债券的方式来解决,使得双方互利共赢。保险资金成功参与京沪高铁项目,是保险资金第一次在交易结构不确定的情况下主动投资国家大型重点项目,对于整个保险资管行业来说,是一个里程碑式的事件。

  作为这一重大事件的见证者、参与者,孙键感触颇深。在他看来,大公司创新求发展,小公司是离开创新就难以生存,创新必须融入骨髓。

  合规是基石

  创新不是随意随想,而是在严格遵守规范的基础上,发挥主观能动性。

  孙键认为,守规矩就是要按照法律规章和董事会的要求,踏踏实实的认真履行。在此基础上要把机制用活,在董事会承诺的空间下,最大限度发挥能动性。

  中英人寿由英国最大保险集团——英国英杰华集团和中粮集团分别持股50%。英国英杰华集团有着浓重的英国文化,做事情严谨认真。

  中英益利内部制定了一套严格的规章制度,包括项目立项、审核、发行等一系列主要经营活动,都一丝不苟地在规则空间内运行。同时,公司首席风险官也是经验丰富的金融老将,把关严格。不仅如此,在股票投资上,资金委托方也有明确的要求,很多领域禁止涉足,也无须解释理由。如“军工煤炭能源等行业,利润再大也不参与。”

  虽然有比较严格的规章制度,但是孙键强调,合规不是要困住手脚,而是在守住底线的同时,在授权范围内进行大胆操作。

  比如,在项目审核程序中,将许多环节同步叠加进行,项目设立与销售交叉推进,提升效率。

  “我们最快的一个项目,从客户提出申请到钱到账,一个月时间。这个在行业中是很少的。”孙键告诉记者。这种高效的工作成果,也和保险资管协会的注册效率分不开。

  市场化的操作让中英益利在市场搏杀中得以引来更多“活水”,业绩也大幅提升。2014年底,中英人寿委托的资产规模仅为250亿元左右,但到了2015年底,中英益利管理资产规模达到985亿,利润总额也从2014年的基础上取得翻两番。

  因时而变

  2016年,“偿二代”即将全面实施,保险资产管理也需要做出一定的调整,以适应监管标准的变化。对此,孙键也有着自己的思考。

  孙键认为,“偿二代”是将偿付能力与具体公司对应的风险相结合而得到的综合性偿付能力指标。在量化风险整体的最低资本时,是采用将保险风险、市场风险及信用风险对应的最低资本通过相关性聚合,再附加调整的方式加以确定。

  公司在资产配置策略上,孙键透露,将根据委托方的投资政策和投资指引进行调整。“委托方(负债)与我们(资产)的沟通与互动更加紧密,从而及时对投资组合进行优化调整。同时,更加关注久期匹配,从而降低利率风险。在会计分类上,不断加大可供出售固定收益投资的比重。去年债券市场的违约风险要求须高度重视信用债和非标投资的信用风险,偏向高评级、低资本损耗的另类资产。”孙键说。

  对于权益投资,孙键强调公司要注重灵活性,把握交易机会。A股市场的风险必须高度重视,建立缓冲地带,防范系统性风险。当下市场,要学会生存第一,切不可墨守成规。

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